主题：策划：辛苦理财一年收获"零收益"谁之过？

耗尽全部积蓄投资，最后收益只是个鸭蛋——
近期，银行系理财产品遭遇滑铁卢—国内某股份制银行两期理财产品出现“零收益”，一年投资10万仅获39.6元收益。公开数据显示，又有几家银行的类似产品在投资一年后，也未能躲开“零收益”尴尬，出现理财产品遭遇扎堆"零收益"现象。 


让投资者想不明白的是，在牛市行情下怎么会遭遇竹篮打水一场空，这银行理财到底是馅饼还是陷阱？在成都还有投资者气愤地找到银行要求按照2007年的股票涨幅来确定理财产品收益的事件发生。银行理财产品“零收益”这是为什么呢？ 


专家给出这样的提醒：理财产品属性各异，投资者需仔细甄别，深入了解产品，考虑投资风险，预期收益不能全信。

上海浦东发展银行--一年投资10万仅获39.6元收益 


民生银行--6万元两年无收益 提前赎回还亏2000元 


深圳发展银行--挂钩股票 股票收益7%以上 理财产品收益却为零 


平安银行--部分理财产品出现零收益 


[零收益调查] 

银行理财是馅饼还是陷阱?

银行理财产品具有收益和风险适中、保值能力强的特点。要取得利益最大化，应避免几个误区： 

只关注收益率A产品预期收益率20%，B产品预期年收益率4%，表面看A产品更有吸引力，但细看：A投资方向是证券市场，期限一年，而B产品期限一个月，投资央行票据，显然A风险较大，预期收益率较高，是浮动的；B风险低因而收益低，收益固的。不能够简单通过收益率比较两个产品，其实AB产品没有可比性。如果你是保守的投资者，A款产品并不适合，关注产品投资方向更重要。 


预期最高就是最终收益率看到预期最高收益率，就认为是最终收益，不仔细看合同就买了产品，最终兑现时未获预期收益，认为受了骗。预期最高到底是不是最终收益率，要看产品是属于什么类型。C产品是与LIBOR挂钩的个人美元结构性理财产品，期限1年，LIBOR观察区间为2.25～3.50。如运作期内LIBOR一直位于该区间，则执行5%的高收益率；如果任意一天LIBOR超出范围，则执行1%的低利率，到期还本付息。预期最高收益率5%，实际有获1%收益率的可能。 


只买保本保收益的产品有人认为这是关键，实际上这不全面。银行产品大部分属于不保本型，但银行会通过各种措施，来保障本金和利息如期支付给客户，D产品是某高速公路项目信托理财产品，到期有国家开发银行做后续贷款，保障客户资金安全，实际上该类产品反而比写明100%本金保证的结构性理财产品风险要小。债券类的理财产品，虽然不写明保本保收益，同样风险较小。 


不敢买无预期收益产品实际上有些产品预期收益率只是估计值，如新股申购产品，只是一个预期收益率区间。E产品是投资全球资源类基金精选配置的产品，合同没有写明预期收益率，因是创新类理财产品，没有历史数据可参考，反而这类产品最可能较快抓住投资机会。(新闻晨报刊 明明)

上海银监局：投资者和银行均做得不到位晨报提醒五个易误读的理财概念 

近日，记者接到多宗读者投诉，表示一年前购买的银行理财产品，到期收益为零。记者发现，今年1月份开始，各家银行陆续公布了去年推出的各款理财产品收益。多家 银行的多款挂钩型理财产品收益率均为零。这让很多投资者不能理解，也不能接受。业内人士表示，由于不同理财产品投资方向和投资结构有差异，保本产品出现零收益也属正常。对此，上海银监局相关人士表示，银行理财产品，买者风险自负，卖者应充分提示风险。

今年年初以来，已有5家银行先后被卷入理财产品零收益的旋涡。记者发现，这类理财产品有很多相似之处。如发行期限相近，都是在2006年底或2007年初发行的，期限主要为1年；设计原理大同小异，基本是挂钩一篮子股票或指数，根据相应触发日的股价决定投资者收益，要求投资者根据自己对一篮子股票或指数的看涨/看跌判断，决定是否购买该产品。

更令人紧张的是，不少银行还未到期的理财产品，几乎也要宣告到期收益率为零了。有网友透露，某银行2007年10月发的“涨跌双赢”理财产品，因挂钩的香港盈富基金（2800HK）已经突破25.41元下限，按照协议规定，到期后收益为零。除非盈富基金能够大涨并且突破37.37元上限，但也只能有4.6%的收益，还不如存1年定期更安心。

这位网友表示，该银行当初推销这个产品时说收益为0的概率只有2%，最高收益可能有25%，现在客户经理则一问三不知。但如果现在主动终止该产品收回本金，则要付4%的违约金。

为什么理财产品收益会是零？业内专家解释，实际上银行是把募集来的钱按理财期限存了定期，提前把税后的利息取出来，拿利息作为期权费向国际投行买一份期权。实际上这期权就是挂钩的条约，假如到期时挂钩成功，即满足约定的条件，就可以拿到收益；若没成功就没收益，那么前面作为期权费的利息也就没了。

但是，有投资者认为，作为有研究能力的银行，在产品设计或购买的时候，应该对市场有个正确的判断。尤其这类产品都是挂钩多数投资者不了解的海外市场，作为弱势群体的投资者，只能根据销售人员的推荐购买。更多零收益的投资者表示，当初购买产品时，银行没有进行充分的风险揭示。

另外，银行理财产品的不透明和流动性差也是投资者诟病的关键所在。目前银行结构性理财产品的存续期内，除了规定的观察日，很少有银行定期公布收益变化。在销售期内，很少有银行公示理财产品详细的结构设计、投资比例。（新闻晨报 刘志飞）

针对近期商业银行理财产品“零收益”事件愈演愈烈，多款理财产品先后遭遇投资者的“口诛笔伐”，上海银监局有关负责人昨天接受晨报记者专访时表示，在多起理财产品“零收益”事件中，投资者和商业银行均有各自的责任与问题：投资者要对理财产品的风险有足够认识，审慎掌握合同中的“零收益”风险条款；而商业银行有责任和义务对投资者充分提示投资风险。显然，在这一问题上，双方做得均不到位。

“买者（投资者）风险自负，卖者（银行）有风险告知之责”这是上海银监局有关负责人的基本观点。该负责人强调，投资者与银行签订理财合同时，不能仅听理财经理片面之辞，务必要详细阅读和核对条款内容，对投资风险有充分的认识。事实上，不少投资者对理财产品和储蓄的概念有所混淆，认为理财产品的预期收益率就是实际收益率，这也要求银行对投资者要进行风险教育和理财指引。商业银行在售卖理财产品时，应承担相应的社会责任，即判断投资者的风险承受能力是否适合购买该款产品，充分揭示投资风险，把丑话说在前面。

该负责人认为，对明显不适合购买理财产品的投资者，银行应本着对客户负责的态度，将风险和损失的可能详细告知。否则，刻意隐瞒产品风险，最终导致投资者投资损失，仍将影响商业银行的经营声誉，以及消费者对银行的感情。

业内人士非常赞同上述看法，并认为在“零收益”事件中，商业银行虽然有理由不承担投资者的损失，但其多年培养起来的可靠、可信形象或许已在投资者心目中有所折损。

部分理性的投资者则认为，银行在发行理财产品的时候将自己置身事外，由投资者单独承担整个投资行为的风险，本无可厚非，但是不在产品说明书里准确揭示风险，或者风险揭示不完全，就是银行的问题了。银行应明确地告诉投资者，标的的选股依据，基本面和宏观背景，风险的核心所在。同时，对投资者而言，在购买产品前需到银行网点详细了解产品，不要盲目签订合同也很重要。尤其购买理财产品时不要抱着“一夜暴富”的心态，预期收益率需正确看待。（新闻晨报 李强）

银行的理财策划也只是一种参考而已

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